Оценка ценных бумаг. Оценка долей.

Оценка ценных бумаг необходима при совершении сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг в уставной капитал предприятий, оформлении залога для получения кредита, а также для определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

К ценным бумагам относят облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы.

Оценочная экспертиза может быть проведена для определения рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ЦБ (облигаций и векселей), производных ЦБ (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.

Оценка ценных бумаг отличается от других видов оценки тем, что ценные бумаги одновременно являются и товаром и специфичной формой капитала. Их стоимость определяется стоимость прав, которые вместе с бумагами получает их владелец. Так, для владельца акций, - это право участия в управлении, получения дивидендов, получение части имущества общества при его ликвидации и т.д., Ценная бумага является нематериальным товаром, обращающимся на фондовом рынке.

Стоимость ценных бумаг складывается из результатов анализа совокупности прав владельца ценной бумаги и определении стоимости этих прав. Права, полученные благодаря обладанию ценными бумагами, регламентируются Гражданским кодексом РФ, Федеральными законами "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах", Постановлением ЦИК и СНК СССР "О введении в действие положения о переводном и простом векселе", а также иными законодательными и подзаконными актами. При проведении оценки ценных бумаг большое значение имеет вид ЦБ, ее эмитент, наличие биржевой котировки или присутствие данной ценной бумаги на финансовом рынке во внебиржевом обороте. Если ценные бумаги, которые требуется оценить, котируются на открытом рынке, то определение ее стоимости и оформление отчета занимает не много времени. Если ценная бумага не имеет биржевых котировок и по ней не имеется информации о ценах купли-продажи на открытом финансовом рынке, то оценка рыночной стоимости таких ценных бумаг производится на основе анализа текущей конъюнктуры финансового рынка, доходности оцениваемой ценной бумаги данных о надежности эмитента и устойчивости его финансового состояния.

В этом случае оценщик проводит исследование финансового состояния эмитента по данным бухгалтерской отчетности и определяет ставку дополнительного дисконта, отражающую степень риска вложения денежных средств в данную ценную бумагу.

Основными критериями, оказывающими влияние на оценочную стоимость ценной бумаги, являются:

• соотношение спроса и предложения;
• котировки аналогичных ценных бумаг;
• доходность или текущая стоимость будущего дохода;
• характеристики эмитента (местонахождение, отраслевая принадлежность, финансовые показатели);
• надежность ценной бумаги, риски неисполнения обязательств.

Для оценки ценных бумаг в зависимости от их вида (акции,  векселя, облигации)  требуется представить целый ряд различных документов, полный список которых будет вам подсказан оценщиком. В целом же потребуются такие основные справки и свидетельства:

• - учредительная документация компании (копии);
• - о структуре (организационной) предприятия и видов деятельности, которые оно выполняет;
• - копии отчетов о результатах выпуска ЦБ, проспектов эмиссии;
• - бухгалтерские сведения об убытках и прибылях, балансе за последние несколько лет (от 3 до 5);
• - если осуществлялась проверка аудиторской компанией – заключение специалистов;
• - ведомость основных средств;
• - если имеется – договор об аренде;
• - информация обо всех существующих активах компании (недвижимое имущество, активы нематериальные, производственные запасы, векселя и так далее);
• - расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности;
• - бизнес-план предприятия на ближайшее будущее.